2019中國商業地產市場發展

2018年，商業地產市場風起云涌，雖然供需情況整體較去年好轉，但商業地產市場仍面臨存量大、同質化競爭加劇的局面。在此背景下，飆馬（中國）商業地產機構將聚焦于去庫存基調下的商業地產，重點分析商辦市場的整體表現、市場熱點及發展趨勢，旨在為行業提供借鑒。

▲2018年商業地產市場熱點

• 模式：重運營、強品牌建設、與金融結合實現輕資產發展

▲吾悅三大產品線及大悅城“4A大資管”戰略
打造特色產品線，提升管理運營水平，加強品牌建設。2018年，優秀房企通過打造特色產品線、提升運營管理水平、加強品牌建設實現發展，行業內值得關注與借鑒的如：吾悅品牌是新城控股旗下城市綜合體項目品牌，涵蓋三大產品線，根據不同客群、區位進行產品差異化定位。
由開發運營模式向資產管理的輕資產模式升級。2018年10月，大悅城地產發布“4A大資管”戰略，探索實現由開發運營商向資產管理商的跨越。

▲2018年商業地產與金融結合部分事件
與金融結合，探索經營模式轉型升級。2018年，商業地產通過與資本結合，實現加快資金周轉速度，盤活存量資產，提高資金配置效率。

▲2018年房企與地鐵、工程類企業部分合作事件
二、方式：聯合與收并購助力優勢互補、業務完善、共贏發展

• 與地鐵、基建類企業聯合，緊抓地鐵上蓋業務發展機遇

軌道交通時代，房企面臨發展機遇。2015年，中國城鎮化率已達56.1%，大都市圈將成為發展核心，而軌道交通正是大都市圈的“血脈”，地鐵上蓋物業具有好的成長性、穩定性及盈利性，軌道交通時代的到來為房地產業帶來重大發展機遇。

• 通過與險資企業、房企間強強聯合，實現優勢互補

與險資企業合作，實現業務全面發展。險資企業資金充裕，房地產行業對資金依賴度較高，通過與險資企業合作，可充分利用其資金優勢，更好發揮自身在開發、管理運營等方面的優勢。
通過房企間強強聯合，實現商業物業投資、管理與服務升級。房企間的強強聯合，可實現企業在資金、管理與服務等方面的優勢互補與升級。

▲2018年典型房企收并購發展實例
三、業態：聯合辦公快速發展，實現存量盤活與辦公形式創新
我國聯合辦公發展迅速，通過對存量商辦物業更新改造、創新辦公形式，通過空間、社群、服務的打造，實現存量盤活。作為近年商業地產領域的新興業態，2018年，越來越多的企業涉足該領域，其中不乏優秀企業，通過客戶定位、互聯網思維的運用、線上線下社群的打造、特色服務的提供等盤活存量，實現了快速布局與發展。
氪空間已布局全國13個城市40個社區，實現三類產品打造。截至2018年末，氪空間在一線城市以及杭州、蘇州、南京、武漢、成都、天津等13個城市完成了40個社區的布局，各城市氪空間入駐率均超84%。氪空間推出三類產品：輕享空間、專享空間、尊享空間，分別解決初創企業、中小企業和大中型企業對辦公空間的不同需求。11月2日，氪空間完成A+輪融資，由普思資本和IDG資本共同投資，金額超過2億人民幣。未來，以氪空間為代表的聯合辦公企業服務平臺還將快速發展。

不同類型的聯合辦公空間，選址考量因素不同。整體來看，聯合辦公多選擇一線及熱點二線這類經濟體量大、經濟增速較高、產業及科技發展良好、人口聚集力較強的核心城市，聯合辦公空間的選址根據其服務的客戶不同，選址的傾向與考量均有不同。
我國聯合辦公盈利模式尚不成熟，當前以收取租金為主。聯合辦公的盈利模式包括：收取租金、通過提供服務收取相關費用、股權置換、場地溢價等。我國的聯合辦公現處于起步階段，盈利模式正處于探索階段，當前仍以收取租金為主；由于初創型公司的盈利本身就很少，從中抽到的分紅微乎其微；而通過給創業企業提供增值服務獲得盈利的通道仍有待打開。
值得注意的是，聯合辦公既帶來發展新機遇，也帶來挑戰，各類企業應借鑒業內優秀企業的發展經驗，清晰定位、加強運營與服務、豐富盈利模式，實現長遠發展。