又一房企入局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，哪個環(huán)節(jié)最值得布局？

1月5日，珠江投資以19.23億元戰(zhàn)投廣汽蔚來，雙方將聚焦廣州智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)，在自動駕駛、智能制造、信息智能化技術(shù)等領(lǐng)域加強合作。近年來，在政策驅(qū)動疊加新能源汽車發(fā)展趨勢形成的背景下，房企試水新能源汽車行業(yè)屢見不鮮，包括碧桂園、恒大、陽光城、雅居樂、華夏幸福等房企均囊括其中。隨著新能源汽車的迅速發(fā)展，其上下游供應鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)也迎來機遇賽道，房企在該產(chǎn)業(yè)鏈上的布局孰更優(yōu)？

 

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房企更多聚焦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游

 

在行業(yè)增速放緩背景下，房企尋找第二增長曲線，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈成為近幾年房企為最熱衷的賽道之一。一方面，當前全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速，多項政策支持與引導汽車行業(yè)從傳統(tǒng)制造業(yè)向科技行業(yè)轉(zhuǎn)型，在“市場+政策”雙輪驅(qū)動下，新能源汽車行業(yè)前景可觀；另一方面，房企與新能源汽車生產(chǎn)基地的合作帶來產(chǎn)業(yè)協(xié)同，同時房企具備一定的資金實力，投資新能源將與其先前投資的科技領(lǐng)域產(chǎn)生聯(lián)動，科技智能化賦能也將反哺房企存量時代下的競爭力提升。

在此背景下，房企對該領(lǐng)域引起關(guān)注，多家房企入局投資甚至下場造車。值得注意的是，地產(chǎn)與新能源汽車的結(jié)合屬于跨界合作，存在一定的行業(yè)壁壘，房企直接試水造車的并不多，多以投資型參與為主，圍繞上下游產(chǎn)業(yè)鏈展開。

從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)縱向梳理，上游主要是關(guān)鍵原材料，包礦產(chǎn)資源、正極材料、負極材料、電解液、隔膜等；以及核心零部件，包括電池、電機、電控等相關(guān)部件。該環(huán)節(jié)是新能源汽車的重要一環(huán)，所涉及的細分領(lǐng)域較多，為房企所重點聚焦，雅居樂、華夏幸福、遠洋、萬達、大名城、寶能等房企均有布局。

中游為整車制造，其中寶能、恒大等房企親自下場造車，在行業(yè)內(nèi)掀起波瀾；而遠洋、珠江投資等房企則以投資入股整車研發(fā)的企業(yè)，或者簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議為主。

下游涉及充電服務(wù)，包括充電設(shè)備、換電設(shè)備及電池回收等；以及汽車后市場服務(wù)，包括汽車金融、汽車租賃、二手車交易、汽車維修與回收等，鑒于現(xiàn)階段尤其在三四線城市，新能源汽車尚未大規(guī)模投放，后市場服務(wù)需求未足量釋放，僅有遠洋、合生創(chuàng)展涉足該環(huán)節(jié)。

此外，部分房企還關(guān)注“地產(chǎn)+新能源汽車”的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，試圖謀劃多元版圖的新方向。例如，碧桂園繞新能源化和智能網(wǎng)聯(lián)化建設(shè)新能源汽車小鎮(zhèn)，為打造汽車創(chuàng)新全產(chǎn)業(yè)鏈提供生產(chǎn)基地，并打造創(chuàng)新生態(tài)圈；陽光城、雅居樂等房企也涉足相關(guān)產(chǎn)業(yè)園及配建的打造。

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新能源汽車下游市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同潛力待挖掘

 

房企圍繞新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局，涉及上、中、下游的多個環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)的發(fā)展現(xiàn)狀、潛力及面臨的風險挑戰(zhàn)值得分類探究。

1、上游投資圍繞電池技術(shù)展開，技術(shù)更迭是機遇也是風險

在聚焦新能源汽車上游的房企中，多圍繞電池這一核心部件展開布局。華夏幸福與南京市溧水區(qū)人民政府、欣旺達協(xié)議合作的南京溧水新能源項目總投資120億元，主要從事動力電池電芯及pack制造研發(fā)設(shè)計及生產(chǎn)；萬達聯(lián)合中集、京東30億資本入股的銀隆汽車，主要研發(fā)鈦酸鋰電池、硅負極、硫負極；大名城設(shè)立新能源子公司，專注投資以鋰離子電池為主的新能源動力電池、儲能電池的研發(fā)領(lǐng)域。

電池技術(shù)是新能源汽車行業(yè)的核心，市場關(guān)注的焦點。基于技術(shù)的快速更新迭代，一方面使得成本下降速度快于市場預期，帶來利潤率的提升；另一方面，行業(yè)競爭加劇，低端鋰電產(chǎn)能過剩逐步被淘汰，隨著行業(yè)集中度的不斷提高，上游電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不斷面臨“生存”壓力。對于作為投資方的房企而言，機遇與風險并存，科技發(fā)展帶來的不確定性較強，如何在“大浪淘沙”中看準潛力電池研發(fā)企業(yè)是一大挑戰(zhàn)。

2、中游端造車整合全產(chǎn)業(yè)鏈，投入產(chǎn)出不確定性較大

新能源汽車中游端主要是整車的輸出，涉及全產(chǎn)業(yè)鏈的打造或整合。對于親自下場造車的房企而言，一方面抓住了新能源汽車新風口，并得以借鑒其在地產(chǎn)領(lǐng)域的拿地、籌資等經(jīng)驗，運用到汽車領(lǐng)域，同時自身物業(yè)服務(wù)等地產(chǎn)下游市場方面的布局將助力汽車銷售，形成產(chǎn)品聯(lián)動；另一方面，房企需要“從0到1”構(gòu)筑新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，面臨前期投入巨大、跨度周期長、未來產(chǎn)出能否覆蓋成本的不確定性較大等風險，以及短期內(nèi)通過資金投入實現(xiàn)經(jīng)驗與創(chuàng)新技術(shù)的快速融合之挑戰(zhàn)。

根據(jù)恒大汽車管理層表示，算上2021年的預計投入90億元，恒大集團造車總投入約294億元，至今尚未實現(xiàn)盈利。寶能更是從產(chǎn)品研發(fā)、前沿技術(shù)、團隊、產(chǎn)能、渠道、聯(lián)動云等方面入手造車布局，三年來投資額超千億。

3、下游及后市場服務(wù)或成為下一個藍海

下游主要涵蓋充電服務(wù)及后市場服務(wù)，其中合生創(chuàng)展計劃投入100億元于新能源汽車共享領(lǐng)域，其旗下汽車租賃公司與廣汽新能源、馭道天下簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于車源合作、汽車租賃、汽車金融等方面的合作。而碧桂園、萬科、融創(chuàng)、恒大四大頭部房企與國家電網(wǎng)協(xié)議合作，聚焦社區(qū)智慧充電服務(wù)，推進社區(qū)充電樁的建設(shè)，搶占充電服務(wù)的先機。

當前，新能源汽車正處于投放加速階段，而與之相應的配套服務(wù)、售后市場尚未形成一個完整體系，存在充電樁數(shù)量不足、充電成本高；新能源汽車后續(xù)維修、換電池等服務(wù)體系不完善等問題。從側(cè)面來看，這也是一個機會，在新趨勢下傳統(tǒng)汽車后市場服務(wù)商面臨轉(zhuǎn)型升級挑戰(zhàn)，同時更多的跨行業(yè)合作機會涌現(xiàn)。隨著新能源汽車后端市場空間的不斷釋放，房企在這一塊搶先布局，或有望在后市場逐步走向標準化、競爭加劇階段分得一杯羹。

4、“地產(chǎn)+汽車”產(chǎn)業(yè)協(xié)同成為房企多元化新方向

除了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，其產(chǎn)業(yè)基地的打造也存在發(fā)展空間。譬如新能源汽車生產(chǎn)基地、科技小鎮(zhèn)、產(chǎn)業(yè)園等，集技術(shù)研發(fā)、汽車智造、管理服務(wù)于一體，并融合生態(tài)旅游、休閑、科創(chuàng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，打造特色工業(yè)基地。隨著新能源汽車行業(yè)的持續(xù)利好，產(chǎn)業(yè)基地相關(guān)領(lǐng)域也在政策傾斜下持續(xù)跟進。

于房企而言，這是熟悉領(lǐng)域的延伸。一方面，房企借助產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢拿地，或與政府合作，以更低的土地成本獲取優(yōu)質(zhì)地塊；另一方面，房企得以收益跨界布局新能源的紅利，同時“地產(chǎn)+汽車“形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，或成為多元領(lǐng)域的新利潤增長點。例如，華夏幸福充分發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)建設(shè)的優(yōu)勢，導入新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群，利用經(jīng)驗復制，在產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃、引導、落地方面更高效；雅居樂在入股力世紀與其展開戰(zhàn)略合作的同時，將提供自身擅長領(lǐng)域的支持，例如工業(yè)園、產(chǎn)業(yè)園的打造，以及產(chǎn)品落地后的相關(guān)配套服務(wù)等；而陽光城簽約沈陽大東區(qū)，協(xié)力打造“汽車創(chuàng)智城”項目，重點負責產(chǎn)業(yè)資源的整合，并引入自身的教育、環(huán)保等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，推動綜合性產(chǎn)業(yè)園區(qū)的落地。

 

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綜上所述，當前，房企入局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈已在上、中、下游均有涉及，同時延伸出房企的優(yōu)勢領(lǐng)域——產(chǎn)業(yè)基地的打造。具體來看，各環(huán)節(jié)均受益于新能源汽車的趨勢紅利，其中上游電池技術(shù)主要面臨技術(shù)更迭風險，中游整車打造的風險集中于投入成本大及產(chǎn)出的不確定性；而下游潛力待釋放，提前布局或搶占先機；此外相關(guān)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)或成為房企多元布局的新增長點。整體而言，基于風險和收益成正比，各房企需權(quán)衡考量自身風險偏好及風險承受能力，選擇適合自己的投資方式及賽道，實現(xiàn)新能源汽車紅利最優(yōu)化。