核心提示：金波認為，一線城市影院市場已趨于飽和，投資回報率不高，其次，面臨激烈的市場競爭。二三線市場潛力很大，但是觀影習慣需要培養，就像開荒一樣，是否能夠一年后開始收獲，取決于開荒者的能力和決心。
今年4月，曾以電影營銷并逐漸向上游發展的劇角映畫成功完成了6000萬元的B輪融資，此輪融資金額據悉將用于包括下屬影院業務的開發投資建設和制片、營銷、娛樂營銷及發行業務的拓展。隨后7月，劇角映畫宣布在湖北省仙桃市投資建設兩家影院，將于年底前開張，并計劃在未來五年內，拓展直營及品牌加盟至少50家影院。
劇角映畫董事長梁巍曾對外表示：“華誼的核心是制片，博納的核心是發行，我們的核心是營銷。”就是這么一家以電影營銷立足的輕資產公司，為什么在拿到投資后急轉直下——向下游的重資產業務影院轉向呢？
劇角映畫影院投資管理有限公司執行董事兼總裁金波先生近日接受了虎嗅的采訪，他表示：“影院投資應該是一個電影公司的基礎。”金波認為，這是由行業特點決定的，制片的行業特點就是高風險、高收益。而電影院的行業特點是可持續經營能力強，影院的收益可以為電影公司輸送穩定的現金流。而且，院線達到一定規模后，在終端的控制力就意味著話語權。
影院投資的戰略價值
抗風險能力強
影片投資一旦下注，不論是制片、發行還是營銷，都面臨著巨大的風險。項目從成立到發行，周期基本都在一年以上，一旦在制片上的決策失誤，幾乎難有回旋余地。金波回憶說：“以2008年為例，全年電影制片的產量是400多部，能夠上院線的國產影片是160部左右，這就意味著60%的影片沒有實現商業銷售，投資沒有商業回報。而進入院線的100多部影片里，絕大部分也沒有收回投資。這些電影里，不虧錢的在50部左右，賺錢的只有20部上下。從項目的比例來看，盈利率才5%左右。”
而影院經營的風險與制片相比則有著云泥之別，金波告訴虎嗅：“某部電影賣不賣座，對電影院來說影響并不大。影院只需要全年有54部賺錢的影片就可以了。如果這54部影片合理地分配在每一周的話，電影院的生意就足夠了。”電影院每天可以根據市場反應的變化去調整電影院對影片的排片和定價，即便前期有決策失誤，但仍可靈活調整，短期內能夠迅速補救。金波告訴虎嗅：“2008年全國電影院虧損的影院不超過5%。”與制片相比，一個是有5%的玩家盈利，一個是有5%的玩家虧損，所以從這兩個行業對照而言，影院似乎更值得重金、持續地投入。
可評估的重資產
“一個沒有電影院的電影公司是一個輕資產公司。”金波認為，“而其所謂的’資產’主要體現在電影版權上，可電影版權的估值很難有廣泛認同的標準，因而實際很難評估價值。”版權資產只有積累到一定的數量且其中大量版權曾經創造過高票房或其他市場收益，才能形成有相當價值的片庫，但國內目前具備“片庫”實力的電影制片公司屈指可數。但影院作為一個可見的商業設施，其經營中所發生的各項指標，如資產、營業額、凈利潤、租期、預期收益等均是資產評估的憑借。
對于劇角映畫而言，未來或將繼續進行的C輪融資或是更進一步的IPO有賴于重資產的影院的助力。
二、三線市場前景可觀
中國有2800多個縣級以上城市，根據電影局統計，2009年有票房統計的城市是192個，這意味著有2600多座城市還沒有標準、正規的影院放映電影，即95%以上的市場有待開發。經過4年的時間，依據劇角的統計，截止到2013年底，有票房覆蓋的城市大概500座，80%以上的縣級以上城市仍然沒有現代化電影院，這塊市場仍有巨大潛力——藍海仍然浩瀚。
戰術方向：二、三線城市
大地院線（專題閱讀）近年來連續跳躍，于今年上半年躍升至全國院線票房第二名，顯然，二、三線城市的票房能量正在爆發，對于劇角這個“剛入行”的影院投資者而言，此時目標直指廣袤的二、三線市場，有多少勝算呢？是否能夠如大地院線一樣收獲成功呢？
一線市場已趨于飽和，投資回報率不高
金波認為，在一線城市投資影院首先面對的難題就是租金高。
自從《阿凡達》將整個中國電影市場推向百億大關以后，影院們就開始遭遇物業租賃成本的急劇上漲。以萬達院線在其招股書公布的其下屬院線的租賃價格為參照：2012年10月1日后，由原來的200元/平方米/月漲到300元/平方米/月。假設影院面積3000平米，每月租金相當于從60萬上漲到90萬，影院每月成本就多了30萬，全年就是360萬元。注意，這還是得了萬達地產集團扶持才有的“親情價”，若是與其他非親非故的地產商或業主交易，租金的壓力“重如泰山”。金波告訴虎嗅：“到2010年、2011年的時候，整個行業里就已經在探討，投資電影院，其實是在給商業地產商打工。”
其次，面臨激烈的市場競爭。一線城市的影院密度非常大，各大影院投資公司、全國連鎖品牌都會在一線市場占有一席之地。經劇角測算，投資一家1200座、3000平米左右規模的影院，如果在一線城市大概需要3000萬，租金應不低于500萬。而在二、三線市場，足夠投資三家同等規模的影院。
金波對投資效率做了一個簡單的計算，在二三線市場投資三家影院，每家影院大概全年平均上座率達12~15%，就可以做到1500萬的票房。但是同樣的規模，在一線城市想做到4500萬的票房，難度還是很大的。所以從這個角度說，現在在一線城市投資影院的效率，不如二、三線城市。
二、三線市場潛力正在爆發
“在今年的春節檔，二、線市場的爆發力就已經很明確的顯示出來了，春節檔期這么高的票房很大程度上是來自于二、三線市場的集中發力。再有就是看大地院線，從去年的排名第四，一下子躍升到了今年的排名第二。大地院線主要的影院主要都在二、三線，甚至四線城市，這是一個旁證（關于大地院線的詳細分析請戳）。同樣走二、三線市場的江蘇藍海院線的排名從2011年的20名提升到了2013年的15名，浙江時代和浙江橫店去年分別排名第八、第九，這些都了印證了二三線市場的潛力。
三年內必須收回投資
二三線市場潛力很大，但是觀影習慣需要培養，就像開荒一樣，是否能夠一年后開始收獲，取決于開荒者的能力和決心。從業11年的金波相信，能否成功取決于團隊的經營能力。金波本人有著豐富的影院經營管理經驗，他從2004年入行，歷任星美影院多個影院的負責人。2009年進入博納負責影院運營管理時，博納影投還只有兩家影院——還都是處在虧損狀態的影院，年票房不足800萬，到2014年已發展成擁有25家影院，年票房近5億的院線。
金波頗為自信地介紹，該公司主要成員都是有多年影院經營管理經驗的行業人員。他招人的標準是：總監以上級別必須在電影院行業里從業超過7年，過往有成功的業績；基層的員工要求有四年以上影院從業經歷。
“作為第一代的影院經理，我們是經歷了如何去培養市場、如何去培養觀眾的觀影習慣的這么一個過程的。”金波表示，“團隊成員必須要有經營能力，我們必須依靠這個團隊去迅速打開二三線城市的市場。”
金波對團隊一方面充滿信心，另一方面也是投注了足夠的壓力，“我們的目標就是三年內收回投資，我們要求影院開業首年就要實現凈利潤，不算折舊，凈利潤你要是正值。別管是多與少，這是一個底線。誰能做，誰來做這個影院經理。第一季度、第二季度連續兩個季度沒完成任務的，公司保留更換影院經理的權力，換句話說公司是可以跟你終止合同的，這是我對團隊的要求。”
以仙桃項目為例，如何在三線城市選址經營影院
三線城市：經濟、人口條件能夠承載影院業務
湖北仙桃是一個省直管的副地級市，屬于三線城市。金波從經濟、人口的條件分析了它是否能承載影院業務。“城市規模方面，這個城市150萬的人口，市區人口50萬，人口上講，足夠支撐多家影院。再者，仙桃被譽為武漢的后花園，他的經濟非常好，整個江漢平原上來說也是名列前茅的縣市。此外，富迪集團與我們合作的這兩個項目所在的區域和位置，也符合我們認可的投資方向。”
影院選址：核心商業區
劇角電影院選址有兩個方向，第一是核心商業區的重點商業，劇角的一號項目就在仙桃的市中心老城區的商業街。其實在劇角之前，一號項目對面的銀泰百貨里已經有銀興影院，仙桃市里還有主要投資二三線市場的大地和橫店的影院。后來者劇角選擇了差異化競爭路線，以凸顯挑戰者的實力和決心。劇角在一號項目里投入了巨幕影廳，這也是湖北省除武漢外的唯一一家巨幕影院。金波認為：“經營電影院有兩種情況比較容易成功：第一是區域唯一性；第二是行業制高點。”金波認定巨幕一定是未來高端商業影院的標配，所以劇角通過把一線城市的投資規模、建設標準以及服務體系帶到二、三線市場，占領仙桃市場的行業制高點，從而引領市場。
優質的合作伙伴
劇角在仙桃的合作伙伴是富迪集團，這是一家以連鎖超市為主導產業的綜合性公司，目前經營江漢平原最大的農村連鎖超市。如今在大本營仙桃投資商業地產，富迪集團對本地市場的了解和影響力無疑是劇角可以信賴的合作伙伴。金波告訴虎嗅，富迪在影院建設和前期推廣方面也給了劇角很多支持，雙方合作關系融洽。“富迪在一號項目上花了巨大的代價來幫我們改造巨幕的結構。原來它的設計是沒有巨幕機構的。富迪和我們都認同，巨幕未來一定是高端商業影院的標配，而這是我們合作項目可持續發展的關鍵。我們簽了20年的經營期，決定了我們不能在投資的時候就埋下落伍的隱憂。但是改造巨幕代價很大，一個巨幕廳，我們的層高是15米，對于開發商來說等于是三層的面積，但結果只得了一層的租金，可見富迪對我們的支持。”
金波的自信既來自于他成功的職業經歷，也來自于公司上下對他的支持，還有合作伙伴的充分信賴，他也在采訪的最后毫不諱言其對于劇角在影院投資方面的成功把握，“孫子兵法上講過未戰而廟算勝者，得算多也。還沒打呢，我就知道我一定會勝，是因為支撐我勝利的因素多。”
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