2020年9月，生態環境部、國家發展改革委員會、國家開發銀行聯合發布《關于推薦生態環境導向的開發模式試點項目的通知》（環辦科財函〔2020〕489號），正式拉開在全國范圍內實施EOD模式試點的序幕。自國家首批試點以來至2023年7月，全國EOD項目數量超過200個，其中進入國家級項目庫的項目數量百余個。隨著EOD模式從試點申報轉變為常態化申報，EOD模式快速發展，其中江蘇、山東、安徽、福建、廣西、浙江等省份已建立省級EOD項目庫（例如廣西的省級項目庫數量達到30個）。從項目數量到地方政府的積極推動，EOD模式已成燎原之勢。
新生事物總是不完美。EOD項目數量確實迅速增長，但是質量參差不齊，出現諸如投資規模過大、環境問題不夠突出、環境治理項目與產業開發項目關聯性弱以及項目綜合收益水平低等問題，其中最為突出的問題是融資不暢。據不完全統計，目前已入圍國家級項目庫和省級項目庫的EOD項目數量總計200多個，總投資近萬億元，但政策性貸款融資金額僅約300億元，占項目總投資比例約3%，其中國家開發銀行實際發放貸款225億元，中國農業發展銀行實際發放貸款76.43億元。從貸款比例看，大量的EOD的項目并沒有獲得政策性低息長期貸款支持（EOD項目的核心優勢），這勢必會影響EOD模式的健康和可持續發展。
造成EOD項目銀行貸款融資比例低的原因既有項目層面的因素，也有銀行機構的因素，其中項目原因是關鍵制約因素。銀行端信貸人員對EOD項目風險和收益研究不夠深入，且承擔EOD項目的業務人員少，項目綜合性強且復雜。雖然隨著近幾年EOD模式的推廣，銀行端對EOD模式的認識有所加深，支持EOD項目的銀行機構也從國家開發銀行和中國農業發展銀行等政策性銀行，擴大到華夏銀行和興業銀行等商業銀行，已放款或者有意愿授信的銀行機構數數量達到10余家，但與巨大的融資體量相比，依然遠遠不夠。項目端的核心問題是項目收益水平低和地方國企融資平臺資信羸弱。項目收益水平低表現為項目本身收益水平就較低（如污水處理），沒有技術壁壘，文旅等強運營項目收益不穩定，可持續性差。EOD項目的地方融資平臺資信差的主要原因是資產負債率過高，且規模小，無法承載綜合性強、復雜性高，投資規模大的EOD項目。對比主體資信問題，項目的收益問題是項目端的主要問題，因為主體資信問題可以通過資產重組和注入及引進戰略投資等方式提升信用等級。
破解EOD模式可持續發展難題，要從項目本身尋找解決方案，從謀劃、技術、運營、細分機會等方面提高項目質量，而這些措施將成為EOD模式下半場發展的重要引擎。
通過系統“謀劃”，提升項目質量
咨詢機構與政府客戶從實際出發“謀劃”項目。科學“謀劃”項目要綜合區域經濟發展規劃，戰略定位以及地區環境問題和產業資源等多個要素，按照系統論原理，在發展框架下，梳理出制約高質量發展的突出環境問題，制定治理路線以及研究優勢產業項目導入，環環相扣，不擴大問題，不虛構項目。咨詢機構充分發揮智庫作用，通過前期扎實的調研工作，為地方政府出謀劃策，通過科學系統的“謀劃”項目，取代“盲目”的虛構項目。
技術和運營的地位和作用越來越重要
EOD項目的特色是“以肥補瘦”，對于“肥”需要市場視角，分析其競爭力，缺乏競爭力的開發項目，盈利能力難以保證和持續。從盈利能力角度看，技術發揮著關鍵作用。一方面，環境修復需要低成本的治理技術，通過技術創新降低環境治理投入；另一方面，產業開發導入的子項目應具有技術優勢，即便是文旅項目，也應該在技術上下功夫，不斷提高客戶體驗和滿意度，收益測算的可行性和可靠性才有保證。
從項目可持續角度看，專業化運營至關重要。由于EOD項目是一個綜合性項目，市場上缺少EOD項目的整體運營服務提供商。因此，謀劃EOD項目必須要考慮運營方案并把運營方案細化，運營環節依然要考慮技術措施，如數字化技術，降本增效。
降低EOD項目投資規模
根據現行EOD入庫規定，區縣級項目投資總額不高于30億元，地市級及以上項目投資總額不高于50億元。對于許多區縣而言，30億規模的EOD項目缺乏優質產業開發項目支撐。長期看，要提高貸款融資成功率，應從培育優質產業開發項目入手，分析區域和產業競爭比較優勢，通過技術改造和升級，提升可導入的產業開發項目質量，然后再匹配和關聯相關的環境治理投入。短期內可根據存量優質開發項目數量匹配環境治理問題，適度降低投資規模，提高貸款成功率，做到謀劃一批，融資一批。
咨詢服務的細分與整合
EOD咨詢是全過程咨詢服務，包括項目前期策劃、入庫申報、融資顧問、可研編制、初步設計、造價咨詢等咨詢服務，其中關鍵環節是前期策劃、申報入庫和貸款融資。當前階段，入庫需求最為剛需，相對比較容易，因此競爭最為激烈，乃至出現免費申報，后端收費的競爭行為。貸款融資顧問最具挑戰，風險較高，收益頗豐。貸款融資顧問需要過硬的咨詢能力和整合能力。過硬的咨詢能力體現在前期策劃的調查研究能力，幫助客戶梳理突出關鍵環境問題、制定治理技術路線和可匹配的優質產業開發項目。整合能力包括整合融資資源、技術提供方以及運營提供方，使得策劃方案和可研具有可落地性，提升項目吸引力。很顯然，未來EOD項目咨詢服務的的競爭是綜合實力的集成競爭。
碳匯助力EOD模式發展
碳匯是生態產品經濟價值化的直接體現，有助于補充EOD項目收益的不足，促進“雙碳”目標的達成，因此具有良好的生態效益。從成熟度角度看，林業碳匯已經啟動試點，將促進EOD項目與林業碳匯的深度融合。海洋碳匯以巨大的潛力有待開發，海洋碳匯主要集中在紅樹林、鹽沼、海草床三大藍碳生態系統。海洋碳匯作為項目收益補充，尚未在海洋EOD項目中體現（作為獨立的資產交易已經有成功案例·湛江紅樹林），但未來發展空間不容忽視。
海洋EOD項目：一個未引起足夠重視的藍海
（一）政策和法律推動
政策保障方面，2022年1月29日，生態環境部等7部門聯合印發《重點海域綜合治理攻堅戰行動方案》，要求推進重點海域生態環境持續改善，促進相關沿海地區經濟高質量發展。
法律保障方面，2023年10月24日，新修訂的《海洋環境保護法》自2024年1月1日起施行，修訂后的《海洋環境保護法》為海洋EOD模式發展提供法律保障，統籌陸海，聯動區域，加強海洋環境污染防治，完善海洋生態保護，強化海洋環境監督管理（例如約談整改、信息共享、信用評價、查封扣押等制度）。
財政保障方面，中央財政持續對海洋生態保護修復提供中央財政資金保障，推進“藍色海灣”綜合整治行動及海岸帶保護修復工程建設。沿海省級財政各施其策，常態化安排支出或制定獎補辦法，例如廣東省級財政2021-2023年累計安排3.5億元支持7個市12個美麗海灣建設項目。2023年6月，江蘇省出臺“美麗海灣”示范項目獎勵辦法，每年組織美麗海灣省級示范項目申報，省財政廳將對省級示范項目給予1500萬元獎勵資金；在此基礎上，獲評國家美麗海灣優秀案例的，再追加獎補500萬元。
為推動重點海域綜合治理，拓寬資金來源，生態環境部將重點海域綜合治理納入EOD入庫范圍，以渤海、長江口-杭州灣、珠江口鄰近海域為重點，加強海水養殖環境整治、入海排污口及直排海污染源整治、船舶港口污染防治、親海岸灘環境整治、海洋生態系統保護修復以及美麗海灣示范建設。
（二）切入場景和發展潛力
海洋EOD項目突出的治理場景有入海排污治理、海水養殖尾水治理以及美麗海灣建設。以美麗海灣建設為例，《“十四五”海洋生態環境保護規劃》在全國近岸海域劃定283個海灣，目前美麗海灣的數量還很少（生態環境部共征集20個國家級美麗海灣優秀案例），美麗海灣建設存在巨大發展空間。
（三）海洋EOD項目產業開發模式
根據已入圍國家級項目庫的EOD項目情況，海洋EOD項目的產業開發有三種模式：一是生態產業開發；二是環境敏感型產業集聚區開發；三是清潔能源開發。生態產業開發包括生態農業、旅游和康養；環境敏感型產業集聚區開發包括數字經濟、潔凈醫藥以及電子元器件；清潔能源開發包括“光伏+”和生物質能利用。
1.“海洋生態環境治理+文旅（康養）”模式
深圳市鹽田區小梅沙片區生態環境導向的開發（EOD）模式項目是廣東省首個濱海旅游度假區EOD模式項目。該項目實施片區生態環境治理與文旅產業開發一體化融合發展,實現生態文旅產業收入反哺生態環境治理項目及運營投入，并計劃將小梅沙片區打造為“國際都市型親海度假區”。
溫州市“洞頭諸灣·共富海上花園”EOD項目開創全國首例海洋生態修復類EOD項目，項目總投資28.8億元，已獲國開行貸款授信23億元，海洋產業開發項目包括海上休閑運動開發以及康養產業開發。
2.“水環境綜合整治+現代漁業經濟（臨港產業）”模式
大連市莊河水環境綜合整治與漁業經濟區建設EOD項目總投資16億元，產業開發項目為大連北黃海漁業經濟區項目一期工程。
寧波市象山縣環石浦港EOD項目是全國首個以陸海統籌生態環境保護修復為核心、以“海上兩山”為特色的“海島-海港”型EOD項目，產業開發項目為綠色產業群開發和東門島海洋漁文化非遺保護與傳承。該項目總投資約30億元，已獲得國開行寧波分行12.36億元融資貸款支持。
3.“海島生態環境治理+產業集聚區開發”模式
溫州市靈昆全域生態環境導向產城融合開發EOD項目總投資325.45億元，其中產業開發項目為城市田園綜合體建設項目以及城市服務功能體開發項目，通過提升靈昆全域生態環境，推動實現城鄉一體化和甌江口產城融合發展。
綜上分析，海洋EOD項目的頂層設計基本形成，運作模式基本成熟，市場潛在空間巨大，將成為EOD模式發展的重要細分機會。
EOD模式作為一種創新組織實施模式，從野蠻式上半場發展將進入深耕細作的下半場發展，將核心圍繞項目的內核如謀劃、技術、運營、整合以及細分聚焦深化發展。
文章來源：論道投融資
