核心提示：與傳統O2O相比，新零售遷移方向、主動方不同，傳統O2O更多強調線上的流量優勢及供應鏈扁平化帶來的成本優勢，側重于線下到線上。
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阿里巴巴戰略入股三江購物，近期又攜手百聯集團共謀“新零售”。無獨有偶，2月22日沃爾瑪中國提出融合線上線下發展，繼續推進與京東的戰略合作和全渠道發展。一時間，A股“新零售”概念股表現不俗。“新零售”到底是什么？有什么投資價值和機會？
所謂新零售，是指未來電子商務平臺將會消失，線上線下和物流結合在一起，產生的一種經營業務模式，即“線上+線下+物流”。線上是指云平臺，線下是指零售門店或制造商，強物流將庫存降到最低，減少囤貨量，其核心是以消費者為中心的會員、支付、庫存、服務等方面數據的全面打通。
與傳統O2O相比，新零售遷移方向、主動方不同，傳統O2O更多強調線上的流量優勢及供應鏈扁平化帶來的成本優勢，側重于線下到線上，而新零售是在線上流量紅利逐步削減、已形成寡頭壟斷的大背景下，重新發現和審視線下零售的優勢和資源，電商巨頭主動擁抱線下，側重于線上到線下；融合程度不同，傳統O2O線上、線下的融合多數停留在較為初級的單向階段，而新零售下強調線上、線下數據、供應鏈更深層次的網狀打通，滿足消費者更為個性化、舒適化的體驗性需求；研究核心不同，傳統O2O的研究核心是商品，而新零售的研究核心是消費者。如何實現消費者所有消費場景，無論線上還是線下，交易行為的可追溯，從而完整刻畫消費需求，以此指導商品的創造及生產、備貨。
新零售為投資者帶來不小的投資機會。商貿零售業分析師徐昊表示，一方面，商超憑借豐富的倉儲物流資源、密集網店布局與消費者近距離接觸，滿足最后一公里的配送服務，成了電商巨頭線下落地的首選渠道；另一方面，百貨具備獨特的核心商圈稀缺價值、線下消費場景體驗優勢，順應消費者追求購物品質、個性化的趨勢。
“線上線下融合節點到來，實體零售商業迎來價值重估。隨著電商在社會整體消費中的占比突破10%，電商對線下品類滲透空間逐步縮小，線上發展逐步遭遇瓶頸，構建全渠道體驗場景，成為純電商發展引流重點。由于純電商滲透難度加大，未來結合線下門店是趨勢，實體門店結合線上發展，入口價值有望凸顯。所以，傳統零售向上走、電商巨頭向下走，新零售下全渠道融合節點正在到來。”在中泰證券商貿零售分析師彭毅看來，新零售將在以下三個領域有較高的投資機會：傳統零售巨頭轉型成功，線下調整完畢，線上高增長持續，服務型收入放量增長；電商巨頭逐步切入生鮮品類，門店業態偏向超市等板塊有望受益；大型百貨類零售企業估值偏低，安全邊際高，在全渠道融合發展下線下自有門店資源有望迎來價值重估。
新零售行情持續升溫，阿里、京東、永輝等龍頭引領行業變革，盒馬鮮生、超級物種等新零售載體模式日趨成熟。同時，“一帶一路”主題將對貿易企業或西部區域商業產生聯動效應，目前零售板塊機構倉位配置仍在歷史低位，在周期產業輪動背景下，今年或將持續發力。
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