從瀕臨破產(chǎn)到不差錢 佳兆業(yè)郭英成是怎么做到的

      債務(wù)重組兩年多，盡管佳兆業(yè)復(fù)牌仍舊遙遙無期，但其控制人郭英成仍舊在資本市場玩得游刃有余了。　

　　除了最近被保監(jiān)會曝光、疑似多家關(guān)聯(lián)公司參股保險公司外，郭英成還在公開競標(biāo)另一家上市公司中體產(chǎn)業(yè)，這家體育管理總局旗下的上市公司資產(chǎn)寥寥，但國字號上市公司的“殼”資源卻珍貴無比。

　　中體產(chǎn)業(yè)第一大股東所持22.07%的股份報價最少32.6億元，目前擬參與競標(biāo)的四家企業(yè)分別是北京翔明體育文化公司、新理益集團有限公司、天津樂體安鴻體育文化發(fā)展有限公司、深圳市鵬星船務(wù)有限公司。

　　天津樂體安鴻體育文化發(fā)展有限公司是樂視體育旗下公司，新理益集團歸屬于劉益謙，深圳市鵬星船務(wù)有限公司則是郭英成控股的深圳市航運集團的全資子公司。

　　航運集團是佳兆業(yè)從深圳市國資混改中取得的資產(chǎn)，目前深圳市政府保留30%的股份，佳兆業(yè)旗下的深圳市鴻利金融投資控股有限公司（下稱鴻利金融）持有70%的股份。

　　縱觀這兩年佳兆業(yè)轉(zhuǎn)型路徑，推動細分產(chǎn)業(yè)上市，也是郭英成夢寐以求的事情。從砸下真金白銀買下深圳足球俱樂部、大力布局金融領(lǐng)域、再到競標(biāo)中體產(chǎn)業(yè)，郭英成似乎完全擺脫了此前“鎖盤”風(fēng)波的陰霾。

　　更重要的是，佳兆業(yè)似乎不差錢了。這從深圳市鵬星船務(wù)有限公司（下稱鵬星船務(wù)）的架構(gòu)中可以看出一些端倪。

　　陷入“鎖盤”風(fēng)波后不久，佳兆業(yè)曾將鴻利金融賣給“玩具大王”蔡志明，后又收回。個中緣由是控制了鴻利金融也就相當(dāng)于控制了航運集團。

　　航運集團目前最值錢資產(chǎn)是位于深圳東角頭的一宗土地51%的權(quán)益，由于涉及與持股49%的另一股東談判及政府片區(qū)規(guī)劃，無論是蔡志明還是郭英成，均難以迅速開發(fā)。

　　郭英成早前曾計劃在這宗土地上修建世界第一高樓。

　　鴻利金融目前的股權(quán)架構(gòu)，中信信托旗下鷹潭市錦營投資管理有限合伙企業(yè)作為有限合伙人，持有鴻利金融99%的股權(quán)，出資額高達54.45億元，佳兆業(yè)集團（深圳）有限公司持有的另外1%的股權(quán)，同時向中信信托質(zhì)押。

　　中信信托以股權(quán)投資的形式介入，但并沒有派駐人員到鴻利金融董事會，所以并不排除與佳兆業(yè)簽訂了股份回購協(xié)議，可以相信的是中信信托取得鴻利金融股權(quán)，是意在以東角頭地塊作為相關(guān)合作的保險。

　　在接手這些股權(quán)的前一個星期，中信信托黨委副書記、副董事長路京生曾拜會原深圳市市委書記馬興瑞，坊間傳言稱東角頭地塊是雙方討論的一個重點。

　　砸下上百億元在資本市場玩，郭英成的錢到底從哪里來？這還需再往回全盤思考，在佳兆業(yè)因政府“鎖盤”風(fēng)波深陷境內(nèi)外債務(wù)壓力時，中信銀行聯(lián)合中信信托的“中信系”、平安銀行分別與佳兆業(yè)簽訂了金融合作協(xié)議，授信額度分別為300億元、500億元。

　　隨著佳兆業(yè)全面恢復(fù)經(jīng)營，從諸多公開資料中可以一窺雙方合作的細節(jié)，同時也就明白了郭英成在成為“資本大佬”路上的底氣所在。

　　除了取得佳兆業(yè)旗下鴻利金融的股權(quán)，中信信托還以同樣的方式入股了佳兆業(yè)旗下深圳市一號倉科創(chuàng)技術(shù)有限公司、上海贏灣兆業(yè)房地產(chǎn)有限公司，同時接受了佳兆業(yè)等小股東的股權(quán)質(zhì)押，這兩家公司分別在惠州、上海擁有土地資產(chǎn)，其中惠州項目為佳兆業(yè)早前以18億元的價格并購而來。

　　中信銀行與佳兆業(yè)的合作則是采用“融資抵押”形式進行，截至目前，佳兆業(yè)在深圳的三個旗艦項目佳兆業(yè)城市廣場、佳兆業(yè)山海城（鹽田舊改項目）、佳兆業(yè)科技金融中心（佳兆業(yè)新總部大廈）的項目公司100%股權(quán)均已質(zhì)押給了中信銀行，用于擔(dān)保上百億元的貸款金額。

　　在上市公司公告中，佳兆業(yè)此前曾公布了與中信銀行的合作詳情——中信銀行及中信信托向其提供了約166億元供重組之用，同時將繼續(xù)向佳兆業(yè)提供融資，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。因此目前來看，佳兆業(yè)與中信銀行在300億元的授信額度中已充分合作。

　　平安銀行與佳兆業(yè)集團的合作是以專項基金形式進行，雙方成立了嘉興平佳投資管理有限公司各占50％股份，隨后該基金公司發(fā)行了嘉興平佳壹號-陸號基金，但目前啟動的只有嘉興平佳壹號投資合伙企業(yè)（有限合伙），引入了長城基金旗下的長城嘉信資產(chǎn)管理有限公司為有限合伙人，出資額約33億元，預(yù)計其他基金將陸續(xù)引入投資者。

　　還有一個不能忽略的金融機構(gòu)是信達資產(chǎn)，信達資產(chǎn)牽頭完成了佳兆業(yè)境內(nèi)債務(wù)重組，一名信達資產(chǎn)的業(yè)務(wù)總監(jiān)在去年底的一個金融論壇中透露，佳兆業(yè)最大債主中國銀行支持了重組，因為佳兆業(yè)的“基因”和運作都非常好，只是沒有計算好價值。

　　除了牽頭重組，信達資產(chǎn)也為佳兆業(yè)提供融資超過100億元，同時還取得了一個位于深圳觀瀾區(qū)域、占地面積近13萬平方米的舊改項目多數(shù)權(quán)益。

　　為了雙方的合作，他們架構(gòu)了兩個有限合伙企業(yè)，投向舊改項目公司的蕪湖信東圳投資中心（有限合伙）中，信達資產(chǎn)出資37億元，旗下投資公司華建國際實業(yè)（深圳）有限公司出資3億元；尚未有明確投資指向的寧波梅山保稅港區(qū)信穗投資合伙企業(yè)（有限合伙）中，信達資產(chǎn)的出資高達68億元。

　　無論是奇跡“復(fù)活”還是在出擊資本市場，郭英成的底氣來自于佳兆業(yè)在深圳及周邊區(qū)域的成熟布局，這些土地和項目資產(chǎn)均能從資本市場中融資，但這些錢并不是沒有代價，這將讓佳兆業(yè)未來的利潤大打折扣，同時考驗著諸多風(fēng)險管控能力。

　　再往回溯源，來自潮汕地區(qū)的郭英成能夠在短短10多年時間，將號稱“舊改專家”的佳兆業(yè)送上港交所，并成功布局全國，很大程度受益于瑞信、瑞銀、凱雷等資本大佬支持，而當(dāng)特殊商業(yè)模式、政治風(fēng)險制造出“黑天鵝”時，郭英成也不得不再次求助于資本市場，并甘愿為此付出代價。