五年期LPR大降15個(gè)基點(diǎn)，房貸最低可到4.1%

年內(nèi)第三次LPR“降息”新鮮落地。

8月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，較前值3.7%下調(diào)5BP；5年期以上LPR為4.3%，較前值4.45%下調(diào)15BP。

值得注意的是，此次調(diào)整為非對稱下調(diào)。尤其是，1年期LPR下調(diào)幅度不及市場預(yù)期的10BP，而與房貸掛鉤的5年期以上LPR，下調(diào)幅度則超出了10BP。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，本次非對稱下調(diào)暗含深意，既體現(xiàn)了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“降成本”的政策初衷，又避免企業(yè)利用貸款資金空轉(zhuǎn)套利。同時(shí)，5年期以上LPR更大幅度下降，有利于降低購房者成本，對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場具有積極意義。

敲黑板！隨著本次5年期以上LPR再下調(diào)，房貸利率地板價(jià)也刷新低位——最新首套房貸利率可低至4.1%！此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，按貸款金額100萬元、期限30年、等額本息還款估算，平均每月可減少月供支出約88.48元，未來30年內(nèi)共減少利息支出約3.18萬元。

LPR“降息”不出市場所料 釋放貨幣政策加力穩(wěn)增長信號

上周，超預(yù)期政策性降息落地，為本月各期限LPR下調(diào)打下基礎(chǔ)。

作為政策利率，MLF利率的下調(diào)與LPR下降有著顯著的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。8月15日，人民銀行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.75%、2.00%。

LPR是貸款市場的基準(zhǔn)利率。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近期，政策利率降息與LPR下調(diào)，體現(xiàn)出政策端著力破題實(shí)體融資需求不足這一難題。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，7月社融、信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，企業(yè)、居民信貸需求低迷，主要反映了預(yù)期轉(zhuǎn)弱背景下實(shí)體融資需求不足的問題。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)難言穩(wěn)固，這是降息的前提。而寬信用需要降成本支持。

這已是LPR年內(nèi)第三次下調(diào)。今年5月，5年期以上LPR曾單獨(dú)下調(diào)15BP，創(chuàng)下2019年8月LPR改革以來最大降幅。而此前，今年1月，1年期LPR與5年期以上LPR分別下調(diào)10BP、5BP。

5年期以上LPR下調(diào)幅度更大 有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期

在此次數(shù)據(jù)出爐之前，“LPR會降”并無懸念，但“LPR會怎么降”是市場普遍的關(guān)注焦點(diǎn)。

對于此次LPR非對稱下調(diào)，專家表示，控制短端LPR水平，可以避免企業(yè)利用貸款資金空轉(zhuǎn)套利。而由于企業(yè)中長期貸款以及住房按揭貸款均參考5年期及以上LPR報(bào)價(jià)，5年期及以上LPR更大幅度下調(diào)，有望成為信貸問題的“速效藥”，并進(jìn)一步“穩(wěn)樓市”。

“在中長期貸款需求更需提振的局面下，壓降長端LPR利率，將有效降低居民和企業(yè)的融資成本，改善其加杠桿的意愿。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱，信貸的結(jié)構(gòu)改善需要中長期貸款規(guī)模及占比的提升，因此，銀行應(yīng)當(dāng)更多向中長期貸款讓利，從而實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”的政策意圖。

尤其是，5年期LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)，將直接作用于購房者的錢包，為居民按揭貸款“減負(fù)”，提振剛需住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟表示，5年期以上LPR不對稱調(diào)降15個(gè)基點(diǎn)，有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)主體、穩(wěn)增長、保交樓、保民生、保穩(wěn)定，既可以降低購房者的按揭成本和月供，推動(dòng)銀行進(jìn)一步降低貸款利率、積極放貸，滿足居民合理購房需求，又能促進(jìn)開發(fā)商回款，助力確保房屋交付，逐步扭轉(zhuǎn)信貸和地產(chǎn)的復(fù)雜形勢、扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)的預(yù)期。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，按貸款金額100萬元、期限30年、等額本息還款估算，平均每月可減少月供支出約88.48元，未來30年內(nèi)共減少利息支出約3.18萬元。

同時(shí)，房貸利率地板價(jià)也刷新低位！此前，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，將全國層面新發(fā)放首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限從LPR調(diào)整為LPR-20BP，二套住房貸款利率下限保持LPR+60BP。

這也意味著，伴隨著此次LPR再下調(diào)，首套房貸款利率將低至4.1%。

而對于1年期LPR調(diào)降幅度不及預(yù)期，明明稱，目前1年期LPR已處于相對較低水平。在此情況下，若再引導(dǎo)1年期LPR下調(diào)超過10BP，可能誘使企業(yè)套利，導(dǎo)致資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)而無法流入實(shí)體，降低政策效果。

龐溟表示，1年期LPR降幅略低于預(yù)期，表明了貨幣政策繼續(xù)呵護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇和信心修復(fù)，但不過度刺激、繼續(xù)防止資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛的政策信號。

后續(xù)政策或還將組合出擊

此次LPR降息過后，還有空間嗎？

至于未來進(jìn)一步降息的可能性，李迅雷表示，貨幣政策進(jìn)一步放松的空間還是有的，主要看接下來房地產(chǎn)銷售能否明顯改善。如果居民收入和投資預(yù)期仍然偏弱的話，可能需要繼續(xù)下調(diào)房貸利率。實(shí)現(xiàn)的方式不一定是調(diào)降政策利率，也可能通過壓降存款利率、降準(zhǔn)等手段。

龐溟表示，年內(nèi)還有超過2.5萬億元MLF到期，所以，未來可能繼續(xù)擇時(shí)適度縮量續(xù)作，央行逆回購操作規(guī)模可能仍然較為謹(jǐn)慎。考慮到貨幣政策的主要發(fā)力點(diǎn)是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，重點(diǎn)在于推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，下一步，在總量工具上可能采用資金成本更低、期限更長，調(diào)節(jié)銀行資金結(jié)構(gòu)更為便捷的降準(zhǔn)措施。

對于未來LPR的下行空間，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到未來一段時(shí)間市場利率仍將處于較低水平，接下來報(bào)價(jià)行有動(dòng)力在MLF利率不動(dòng)的條件下，壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。其中，鑒于推動(dòng)樓市回暖正在成為提振信貸需求、改善市場預(yù)期、緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)接下來5年期LPR報(bào)價(jià)會延續(xù)更大幅度下調(diào)勢頭，或類似5月份的單獨(dú)下調(diào)。估計(jì)，年內(nèi)5年期LPR報(bào)價(jià)還有15至20個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間。

明明表示，預(yù)計(jì)后續(xù)政策還將組合出擊。當(dāng)前多地購房政策已經(jīng)進(jìn)行調(diào)整放松，鼓勵(lì)居民加杠桿，拉動(dòng)房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)，再貸款等結(jié)構(gòu)性政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，后續(xù)將針對重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵤┙鹑谥С帧?/span>

日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)作用，支持信貸有效需求回升，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。

文章來源：財(cái)經(jīng)國家周刊