產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)發(fā)展史，就是一場場豪賭

時間漫漫，世間風(fēng)云變幻，無論何時無論何地，歲月奔流，歷史不息變遷，縱觀園區(qū)江湖，也已走了40余年的苦耕之路。40多年潮起潮落，成功的過去值得借鑒，失敗的過往也同樣彌足珍貴，歷史永遠(yuǎn)是可供人反復(fù)翻閱的寶鑒，中國園區(qū)40余年的發(fā)展自然同樣值得我們溫顧。

 

根據(jù)方升研究的總結(jié)，可將產(chǎn)業(yè)園區(qū)40余年的發(fā)展歷程劃分為七個階段，下面，就讓我們以時間為線，走進(jìn)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展編年史。

1

 

蛇口開天辟地（1979-1987年）

1979年，時任交通部部長葉飛和交通部外事局副局長袁庚經(jīng)過對國外港口城市的多方考察，意識到中國經(jīng)濟(jì)體制的改革勢在必行，至此，他們拉開了中國改革開放的大幕。繼而，蛇口 公社脫穎而出，被招商局集團(tuán)選為中國第一個公認(rèn)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，因良好的定位方向及運營，一直發(fā)展良好，并將領(lǐng)先勢頭一直保持到了1987年。但直到1984年，天津泰達(dá)、上海漕河涇，以及蘇南和東莞等地的發(fā)展，才使蛇口漸失優(yōu)勢。

2

 

第一批開發(fā)區(qū)的成立（1987-1992年）

蛇口拉開改革開放大幕后，開發(fā)區(qū)在中國遍地開花，在此階段，北京的中關(guān)村科技園和上海的漕河涇開發(fā)區(qū)無疑是日后閃耀的明星。

 

倒逼出來的中關(guān)村

1978年-1987年，中關(guān)村形成了以白頤路為中心，“兩通兩海”為首的企業(yè)集群。但是中關(guān)村由于其地理優(yōu)勢不足、及先天條件過于優(yōu)越而缺少居安思危、發(fā)展深耕的動力，最終并未形成真正意義上的巨頭企業(yè)。

 

市場化的漕河涇

漕河涇在1984年開始醞釀，至1988年成立總公司。漕河涇的發(fā)展體現(xiàn)了務(wù)實和前瞻的企業(yè)文化，在早期不占優(yōu)勢的情況下，采取了與其他開發(fā)區(qū)不同的運營策略。漕河涇在自行開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)房出租，及招引外資的同時，重視本土企業(yè)的培育，不但為后續(xù)的發(fā)展留足了余量，同時也讓漕河涇走出了的市場化之路。

 

上帝視角的天安數(shù)碼城

李明輝從香港房地產(chǎn)市場的變遷中窺得大陸的未來，于是在80年代末期，開始在深圳尋求切入房地產(chǎn)的機(jī)會。天安數(shù)碼城正是在這樣的背景下誕生的，從1990年開始，由于其優(yōu)異的地理位置，促使天安數(shù)碼城極速發(fā)展，成了深圳甚至全國產(chǎn)城綜合體的祖師爺。

 

在第二階段，蛇口依舊具有先發(fā)的領(lǐng)先優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢方升研究認(rèn)為被阻斷在1987年。在這一年，各個開發(fā)區(qū)在政策方面具備了相似的吸引外資的能力，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也因各地政策導(dǎo)向及城市知名度的不同，而從蛇口單點擴(kuò)散至全國。

3

 

第一次大爆發(fā)（1992-2003年）

在1992年-2003年，中國產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)迎來了第一次大爆發(fā)。在這個時期，以張江開發(fā)、東湖高新、中新集團(tuán)、北科建等為代表的城投公司，開始在各地政府的追趕中誕生，同時，如億達(dá)中國、華夏幸福等房地產(chǎn)公司也開始另辟蹊徑，尋求在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)上的突破。當(dāng)大家還在面對資金及人才短缺的困境時，像蘇州工業(yè)園區(qū)這種非同一般的成建制打法橫空出世，這種新加坡的方式成了中國產(chǎn)業(yè)園區(qū)招商引資的一劑良藥。

 

上海急了

張江開發(fā)自1992年伊始一直發(fā)展緩慢，但最終，由于北京明確以中關(guān)村科技園作為發(fā)展產(chǎn)業(yè)的主力軍，所以，上海在1999年，急了！后上海出臺了“聚焦張江”的戰(zhàn)略，才迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。

 

新加坡人究竟留下了什么

1994年，蘇州工業(yè)園區(qū)由于起點高有外援，3年間就基本完成了首期8平方公里的開發(fā)。新加坡人因其老道的經(jīng)驗，使其為蘇州工業(yè)園區(qū)做的規(guī)劃成了如今園區(qū)的硬實力。但是由于中新雙方理念的不同，后期雙方矛盾重重，最終在2001年新方接受轉(zhuǎn)股，理順利益后，蘇州工業(yè)園才在老對手王金華的任上迎來大發(fā)展。

 

性格定命運，億達(dá)中國和華夏幸福的命運早已注定？

在1993年，億達(dá)中國已經(jīng)開始嘗試涉足產(chǎn)業(yè)，等到1997年，大連市委明確以軟件產(chǎn)業(yè)作為立市根本，于是，孫萌環(huán)聯(lián)合東軟集團(tuán)董事長劉積仁開始著手策劃“由家村產(chǎn)業(yè)基地”，也就是之后的“大連軟件園”；而在1992年，王文學(xué)在先后經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)，及1998年央行明令禁止政府信貸修建大樓的雙重打擊后，終于在中國啟動地產(chǎn)市場時，沖入了進(jìn)去。但在發(fā)展了幾年以后并無重大起色。

 

直至2002年初，廊坊市政府召集河北五大開發(fā)商商議，日后各成一霸的華夏幸福，中國宏泰發(fā)展和榮盛發(fā)展均在席間，而華夏幸福就這么切進(jìn)了產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)。王文學(xué)及孫萌環(huán)的成功歸因于他們臨危而不亂、逆境卻不屈的強(qiáng)大心智，以及敢于挑戰(zhàn)，不斷變化尋求最佳方向的行事作風(fēng)。

 

圖表1：廊坊市房地產(chǎn)區(qū)位圖【黃色為居住用地】

 

與此同時在第三階段，蛇口已經(jīng)把觸角伸到了漳州，中關(guān)村也成立了管委會，開始了一級開發(fā)業(yè)務(wù)，北科建剛剛成立，漕河涇完成了東區(qū)開發(fā)，準(zhǔn)備在西區(qū)大干一場。全國大部分城投公司都起步于這個階段，干起了土地一級開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的業(yè)務(wù)。

4

 

整頓，幸存者的大發(fā)展

（2003-2008年）

2003年就是一個土地整頓年，在此階段，全國各類開發(fā)區(qū)數(shù)量激增，開發(fā)區(qū)呈亂象之姿。當(dāng)時新設(shè)立的開發(fā)區(qū)中絕大多數(shù)都是奔著土地去的，有個數(shù)據(jù)能夠非常直觀的體現(xiàn)出這一變化：1998-2003年，短短5年時間，城鎮(zhèn)化率從30.4%增長到40.53%。除了開發(fā)區(qū)的整頓之外，中國在2001年加入WTO后，更多的外資企業(yè)選擇進(jìn)入中國尋找廉價的勞動力，中國也在這個階段發(fā)展成了世界工廠。

圖表2：1949-2018年中國城市化率變化圖

 

此時的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)風(fēng)已經(jīng)形成了一股不小的風(fēng)暴，更多民營企業(yè)集中亮相，聯(lián)東集團(tuán)、恒生科技園、星月投資、中國宏泰發(fā)展，以及臨港集團(tuán)紛紛成立或闖入產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的賽道。至此產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)板塊頭部企業(yè)悉數(shù)登場。

 

圖表3：2007年第一屆中國工業(yè)地產(chǎn)高層峰會

 

在經(jīng)歷一番整頓后，一方面民營園區(qū)相繼開花，另一方面國有開發(fā)區(qū)相繼合并撤銷。在這一時期全國各地產(chǎn)業(yè)園區(qū)生產(chǎn)總值成倍增長，其中增長速度最快的張江的工業(yè)總產(chǎn)值更是從2002年的67.24億元到了增長到了2008年的421.4億元，共增長了6.27倍。

 

與此同時，華夏幸福終于在2006年4月與固安工業(yè)區(qū)管委會簽署委托開發(fā)協(xié)議，此后短短兩年，華夏幸福實現(xiàn)現(xiàn)金回流，并于2007年簽下大廠項目，開始了全面爆發(fā)式發(fā)展的前奏。伴隨著產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，中關(guān)村、蘇州工業(yè)園區(qū)和張江也迎來了開發(fā)建設(shè)的大發(fā)展。

 

在這個階段，開發(fā)商們彼此交流，還在為什么是產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的概念而爭吵。沒人知道等在他們前面的是一夜暴富還是萬丈深淵，那個年代經(jīng)常看到的標(biāo)題是從中國工業(yè)地產(chǎn)高層峰會傳出某某外資豪擲百億，鯨吞中國工業(yè)地產(chǎn)的消息。這些消息刺激著孫蔭環(huán)和王文學(xué)們的神經(jīng)，并為下一個階段拉開序章。

5

 

第一次走出非洲（2008-2014年）

時間走到2008年，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展迎來了一波新的高潮，但是行業(yè)依舊屬于摸著石頭過河，我們可以將此階段比喻成我們的祖先智人第一次走出非洲。

 

失敗的遠(yuǎn)征

在此階段，大部分公司的拓展都有點一地雞毛，背后根本原因在于產(chǎn)業(yè)的不可復(fù)制性，不同的公司和領(lǐng)軍人物均因不同的選擇而走向上了不同的道路。

 

圖表4：2003-2018年產(chǎn)業(yè)園區(qū)

重點企業(yè)歷年項目布局?jǐn)?shù)量表

 

從圖表4中可以看出，2008-2014年是大多數(shù)公司經(jīng)歷對外拓張的高峰期。其中開發(fā)蘇州工業(yè)園區(qū)的中新集團(tuán)以一級開發(fā)為主，其他公司均為二級園區(qū)開發(fā)業(yè)務(wù)。每家公司的擴(kuò)張原因不同，但謀求發(fā)展是主旋律。

 

在這一波的拓展中，方升研究認(rèn)為，大多數(shù)公司尚未形成對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的具體且清晰的概念，并且尚未摸清產(chǎn)業(yè)園區(qū)是否存在可復(fù)制性，也還不知什么是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，此階段尚處于中國產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)成長交學(xué)費的階段。

 

從神壇跌落的天安數(shù)碼城

圖表5：2012-2017年天安數(shù)碼城

主要財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）

 

以天安數(shù)碼城為例，這一輪擴(kuò)張成了兩個股東交替的分水嶺，2015年李可代表中資入主天安數(shù)碼城，戴宏亮在業(yè)績低迷的事實面前無法代表港資和中資進(jìn)一步周旋，最終只得離開。而中資方也慢慢松開了飛馳中的天安數(shù)碼城的油門，開始深耕粵港澳。自此，傳統(tǒng)三強(qiáng)中的南派退出江湖紛爭。

 

“由奢入儉”的北科建

圖表6：2011-2014年北科建

主要財務(wù)數(shù)據(jù)圖（單位：億元）

 

在2008年，北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司全面掌控了北科建，并派遣了郭瑩輝掌舵。但是，在2009年-2012年期間，由郭瑩輝主導(dǎo)拓展的4個產(chǎn)業(yè)園區(qū)，表現(xiàn)出明顯的“消化不良”，幾番決策的失誤，最后的結(jié)局是郭瑩輝在2018年入主10年之際黯然離職。

 

股東變化的東湖高新

圖表7：2006-2013年東湖高新園區(qū)

業(yè)務(wù)營業(yè)收入圖（單位：億元）

 

東湖高新在經(jīng)歷2008-2010年三年擴(kuò)張期后，業(yè)績連年下降，直至2011年股東變換，湖北聯(lián)投成為控股股東后，才迎來業(yè)績爆發(fā)。此后聯(lián)投控股下的東湖高新又展開了第二輪擴(kuò)張，業(yè)績也逐年攀升，變成了一家真正意義上的市場化園區(qū)開發(fā)商。

 

不難看出早期的擴(kuò)張由于模式不清晰，產(chǎn)業(yè)構(gòu)建能力有限，對外部政府的不熟悉都會造成業(yè)績不振，甚至威脅到一把手的地位，但是方升研究認(rèn)為，這些走地彎路都是日后成功的重要拼圖。但到了2014年，行業(yè)的發(fā)展開始停歇，而華夏幸福的發(fā)展卻呈井噴之勢。

6

 

華夏幸福一統(tǒng)江湖（2014-2018年）

在2014年，房地產(chǎn)從黃金時代變成了白銀時代。這一年，在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)界，中國宏泰發(fā)展、億達(dá)中國和光谷聯(lián)合在港交所上市，而產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)公司則直至2019年才因國務(wù)院關(guān)于《推進(jìn)國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升打造改革開放新高地的意見》的發(fā)布，有了IPO的可能。

 

項目，獵頭，廣告——華夏品牌的三駕馬車

華夏幸福則在這幾年業(yè)績逐年攀升，對外擴(kuò)張項目越來越多。與此同時，招攬人才及擴(kuò)大市場聲量，成了這一時期華夏幸福的重點。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年華夏幸福支付的獵頭費用高達(dá)2.5億，另外營銷模式也向TO C轉(zhuǎn)變。2015年1月27日，華夏幸福收購河北中基足球俱樂部，正式更名為河北華夏幸福足球俱樂部，華夏幸福如日中天。

 

業(yè)績?yōu)橥?/strong>

在這一階段里，華夏幸福的成功是現(xiàn)象級的，就連當(dāng)?shù)谋坦饒@也把華夏幸福視為頭號競爭對手，因為兩家公司布局的方向都是城郊的大盤，華夏幸福一時風(fēng)光無兩。

 

上帝關(guān)上了一道門，卻沒有打開一扇窗

2017年4月1日，雄安新區(qū)重磅公布，緊接著華夏幸福發(fā)出公告自愿把簽了協(xié)議的土地退給政府，但接下來京津冀限購，踩下了華夏幸福發(fā)展的剎車。回看華夏幸福穩(wěn)居產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)頭把交椅的階段，華夏幸福開創(chuàng)了很多之前產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)企業(yè)不能想象的事情，華夏幸福成了眾多房地產(chǎn)公司學(xué)習(xí)的目標(biāo)。

 

華夏之下，百舸爭流

從2014年的眾創(chuàng)空間開始，關(guān)于產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的熱點層出不窮，但是均呈“短命鬼”的現(xiàn)象，熱門概念無法長期持續(xù)，本質(zhì)上是由產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)客觀發(fā)展規(guī)律決定的。園區(qū)行業(yè)有限的市場空間、難度高、盈利慢的經(jīng)營節(jié)奏，制約住了各類商業(yè)模式大規(guī)模運用。任何產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展都離不開資本的力量，2014年產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)新銳東久中國閃亮登場，背后正是有著美國頂尖私募基金華平資本的支持，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)又進(jìn)入了新一輪的發(fā)展探索。

 

在這個階段，蛇口完成了吸收合并招商地產(chǎn)上市的壯舉；張江公布了科學(xué)城的規(guī)劃；中新集團(tuán)的上市計劃幾經(jīng)波折后也通過了證監(jiān)會的審核；中國宏泰發(fā)展，億達(dá)中國登陸了港股；大多數(shù)公司開始反思，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)未來的路只有華夏幸福這一條嗎？

7

 

第二次走出非洲（2018年至今）

2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)，致使企業(yè)投資下滑，許多中小企業(yè)關(guān)門大吉，最終導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)供給過剩的現(xiàn)象更甚。而2015年中央提出的杠桿目標(biāo)，直到2017年才取得成效，2018年在多重因素影響下，市場的信貸資金變得尤為短缺，而時至2020年，更多新的政策和方向正在冒頭，例如近期極具熱度的REITs，又會將產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)模式帶至何條道路？讓我們一起拭目以待。

 

原本方升研究認(rèn)為在企業(yè)投資意愿低迷、市場資金短缺的情況下，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)企業(yè)會選擇謹(jǐn)慎保守的策略，但在缺錢少項目的大背景下，大多數(shù)公司竟然選擇了主動出擊。

 

聯(lián)東集團(tuán)，中南高科，中節(jié)能實業(yè)，溫州置信

以聯(lián)東為首的工業(yè)地產(chǎn)玩家在2018年明顯提速，2018年當(dāng)年新簽約項目37個，連續(xù)兩年新增項目突破30個。聯(lián)東的目標(biāo)非常明確，2016年提出“兩優(yōu)戰(zhàn)略”，2017年再次推出“四有”戰(zhàn)略，指導(dǎo)了2017年和2018年的大踏步擴(kuò)張。雖然，聯(lián)東獲得了200億的銀行授信，解決了資金問題，但是依舊存在招商去化的挑戰(zhàn)。

 

傳統(tǒng)玩家傾巢出動——星月投資、電子城、東湖高新、億達(dá)中國

與高周轉(zhuǎn)工業(yè)地產(chǎn)的行業(yè)邏輯明顯不同的是，傳統(tǒng)玩家各有各的玩法。比如，上海的星月投資，開始走出上海，前往全國尋求更廣闊的發(fā)展。同時，例如北科建、東湖高新、億達(dá)中國更是不斷尋求新的發(fā)展點。這些傳統(tǒng)玩家和高周轉(zhuǎn)的工業(yè)地產(chǎn)有一點相同的是，這一波對外復(fù)制，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的邏輯越來越清晰，搶占優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成了發(fā)展的第一要務(wù)。

 

再次啟動的蘇州軍團(tuán)

2016年蘇州工業(yè)總產(chǎn)值3.57萬億元，位居全國第一。在這樣一座工業(yè)城市中，東西兩翼各有一個產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的頭部玩家。西部新區(qū)的蘇高新集團(tuán)，在2019年年初完成由全民所有制企業(yè)改制為有限責(zé)任公司（國有獨資）后，再加上看好蘇州的發(fā)展，其對產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的戰(zhàn)略布局放置到了整個蘇州市的范圍。由于看好長三角整體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，中新集團(tuán)、華夏幸福、新建元集團(tuán)，組成蘇州軍團(tuán)，積極響應(yīng)國家級戰(zhàn)略，開始進(jìn)行對長三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的布局。

8

 

尾聲

回看產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)40余年，方升研究才疏學(xué)淺難免會疏漏一些重要的人物或者事件，但我們相信目前所選取的幾家公司具備一定的代表性和行業(yè)口碑，他們的歷程值得研究和借鑒。

 

從1979年蛇口工業(yè)區(qū)獨霸天下一直發(fā)展到2019年的貼身肉搏，再到2020年新一輪模式的探索，整個行業(yè)的格局在不歇的競爭與探索中不斷變化與發(fā)展；在這40余年的時間里，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域總結(jié)出了十大金科玉律，這些客觀規(guī)律能夠為后至者指點迷津，撥云見日。

圖表8：產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域十大金科玉律

 

從方升研究對于產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)一路發(fā)展的回望，雖然已經(jīng)跨過眾多關(guān)卡，但是，未來需迎接的挑戰(zhàn)依舊繁多，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)也尚未進(jìn)入成熟期，但是我們相信只要假以時日，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的未來一定能夠進(jìn)入金融化，繼而擴(kuò)大利潤空間，打通金融通路，一個全新的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)市場必然會在中國成形，我們期待著那天的到來！